미국 대선과 주가추이 경기연착륙 or 경기경착륙
경기 연착륙이다 경착륙이다 전문가들의 의견이 엇갈리고 있는 와중에 미국 대선 투표일 전에는 주가를 하락하게 두지 않을 것이라고 주장하시는 분들이 있습니다. 대선일 전 후로 주가추이가 어떻게 흘러갔는지 확인해보고 실제로 주가추이와 경기침체가 올 신호는 무엇이 있는지 확인해보고자 합니다.
역대 대선과 다우존스와 나스닥 주가추이
- 1988년부터 2020년까지 총 9번의 대선이 있었음
- 2000년 닷컴버블 2008년 금융위기 2번을 제외하고 선거 이후 모두 주가는 상승
역대 1988년부터 2020년까지 총 9번의 대선이 있었습니다. 대선의 있는 해의 다우존스와 나스닥의 주가추이를 보면 2000년 닷컴버블과 2008년 금융위기 2번의 제외하고는 모두 선거가 있는 11월 이후로 주가는 상승하는 모습을 보여주고 있습니다.
이는 2000년, 20009년 모두 선거가 있는 해였지만, 큰 하락 국면을 맞은 것을 보면 정부가 모든 상황을 대처할 수 없다는 증거일 수 있습니다. 미 연준이 과거와는 달리 위기를 대처하는 능력자체가 달라졌다고 주장하기도 합니다. 사실 2023년 SVB사태때 은행이 파산하고 뱅크런으로 이어질 수 있는 상황임에도 정부에서 은행 이용자들의 예금을 보증지원 해줌으로서 위기를 지혜롭게 대처하는 모습을 보여줬습니다만, 미국 정부와 연준이 생각하지 못했던 위기가 언제 찾아올지는 모르는 일이기도 합니다.
기준금리와 물가
- 미국의 기준금리는 2022년 1월 이후로 금리인상
- 현재 미국의 기준금리 수준은 5.5%
- 최근 PCE지표는 2.5%로 목표 물가수준
미국은 인플레이션을 잠재우기 위해 2022년 1월 이후로 금리를 인상해왔으며, 최근들어 파월의장은 금리인하를 시사한 바 있습니다. 시장에서 투자자들은 부담스러운 높은 금리로 인해 FOMC가 금리수준을 낮추기를 기대하고 있습니다. 하지만 투자자들이 부담스럽다고 해서 기준금리를 FOMC 마음대로 내릴 수 있는 것은 아닙니다.
앞서 말씀드렸다 시피 인플레이션을 잠재우기 위해 금리를 인상해왔으며, 정작 중요한 지표는 물가입니다. 물가수준이 목표물가 2%(PCE기준)로 수렴하면 그때는 타오르던 경기가 서서히 식어가는 신호이자 금리를 내려야되는 확실한 신호입니다.
현재까지는 물가가 2.5%까지 내려오긴 했지만, 좀 처럼 잡히지 않은 것으로 봐서는 미국경제가 아직 좋다는 증거이기도 합니다.
기업실적
- 인공지능 대장주는 엔비디아
- 지속적인 매출 성장과 예측을 넘어서는 실적치
현재 인공지능 혁신에 대한 기대가 큰 상황에서 가장 중요한 주가에 대한 Key Factor는 인공지능 관련 기업들의 실적입니다. 엔비디아가 주력으로 하고 있고 AI산업의 인프라 역할을 맡고 있는 GPU가 시장에 충분히 공급되고 나면 실적자체는 꺾일 수 있습니다.
장단기 금리역전 현상과 경기침체
- 1985년 이후 총 5번의 장단기 금리역전 현상이 발생
- 장단기 금리역전이 정상화된 이후 경기침체 발생
- 최근의 장단기 금리역전 현상은 최장기간 지속중
단기에서 장기로 갈 수록 금리가 높은게 사실입니다. 하지만 머지않은 시점에 경기침체가 예상이 되면 사람들은 비교적 수익률이 좋고 안전하다고 선호되는 장기채권을 매수하고자합니다. 그로인해 장기채권의 가격은 오르고 금리는 떨어지는 현상이 발생합니다. 역사적으로 1985년 이후 장단기 금리가 역전 현상이 5번 발생했으며, 역전현상이 정상화되고 머지않아 침체가 오게 되었습니다.
최근 2022년 10월 이후로 장단기 금리역전 현상은 역사적 최장기간으로 지속되고 있습니다. 장단기 금리역전 현상이 이번에도 침체를 알려주는 신호로서 작용을 할지는 확답은 할 수 없습니다. 하지만 경기가 안 좋아질 것이라는 신호가 나오면 미 연준은 금리인하를 통해 경기하방을 막으려고 할 것입니다. 이때 인하된 기준금리는 단기 채권에 영향을 많이 받기 때문에 단기채권의 수익률은 급격히 내려가게 될 것으로 정상화가 될 가능성이 높습니다.
투자자들은 금리가 인하되었다는 소식을 듣고 경기가 좋지 않다는 것을 심리적으로 받아드릴 것입니다. 코로나 사태와 같이 금리가 급격히 인하되는 것이 아니라면, 단기적 주가하락도 피하지 못할 수도 있습니다.
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